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物流行业内忧外患,或抱团取暖,或差异化取胜

2016-08-02
电商快递企业价格战激烈,产品同质化严重。低端市场,上游电商强势压价;中端市场,B2C电商建立自营快递;高端市场,国际巨头虎视眈眈。本土快递企业或抱团取暖,度过行业寒冬,或升级转型,走差异化道路,寻求新的利润增长点。我们判断,随着快递行业增速趋缓,进入成熟期,企业融资需求加大,或将加速行业整合期的到来,并最终形成高度集中的寡头垄断格局。
1、既有格局竞争加剧,份额差距缩小
国有民营格局倒挂。在B2C电商爆发的2009年,以三通一达和顺丰为代表的的民营快递企业突然发力,快递市场占有率(按业务量)开始超越国有快递企业,2014年,民营快递企业的市场份额达到了86%,远超国有企业的13%。
民营企业齐头并进,竞争激烈。通达系凭借“加盟制”迅速在全国铺设网点,并形成规模效应,在2014年前5大快递企业中占据4席。尽管快递行业CR8一直保持在80%左右,但是CR4却从09年的77%下降至14年的50%,行业龙头竞争激烈,二、三梯队后劲十足。激烈的内部竞争加之受上游电商的强势压价,行业利润空间遭受挤压。14年,异地快递平均价格较08年下降一半以上,仅为同城快递价格的1.5倍。据统计,快递企业每年利润持续下滑,已经由2003年的30%下降到2013年5%左右。
2、新兴势力不容小觑,但存在天花板
随着京东、苏宁等规模不断扩大,B2C电商市场占比逐步提升。从15年第二季度的统计数据来看,B2C平台市场份额已超过淘宝为代表的C2C平台。由于第三方快递提供商的服务质量不能满足B2C配送要求,因此B2C电商平台便开始建立自己的快递运力,克服物流短板。
B2C电商以大型物流仓储中心为据点,通过大数据实现合理分仓调配,压缩干线运输时间,从而在配送频率和配送时效上能够超越第三方快递公司。截至2014年9月,京东在全国范围内拥有7大物流中心,在39个城市建立了118个仓库,总面积达到230万平方米,运营2,045个配送站和1,045个自提点,覆盖全国范围内的1,855个区县。京东在130个区县提供当天送达的“211限时达”服务,并在另外815个区县提供次日达的配送服务。
尽管B2C电商拥有仓储、信息、资金优势,较传统快递企业在电商快递领域拥有相对优势,但是,目前由于B2C电商快递货物来源仅局限于自家电商货物,并且B2C电商快递非传统快递“点对点“、”门到门“式的网络结构,相信业务量会很快触碰到天花板。因此,我们认为B2C电商自营快递在自身电商快递业务拥有绝对优势,尽管会侵蚀第三方快递业务,但是并不会成为第三方快递企业的最大的对手。
3、国际快递巨头虎视眈眈
四大国际快递巨头目前占据中国国际快递市场75%的份额。面对市场空间巨大的国内快递,国际快递巨头虎视眈眈,摩拳擦掌。截止2014年底,已有5家国际快递巨头获得国内包裹快递执照。
2012年6月,FedEx,UPS获国内快递业务经营牌照;
2014年9月24日,国务院总理李克强主持国务院常务会议,决定全面开放国内包裹快递市场,对符合许可条件的外资快递企业,按核定业务范围和经营地域发放经营许可;
2014年12月17日,嘉里大通、雅玛多和欧西爱斯获国家邮政局批准经营国内包裹快递业务。
实力雄厚的国际快递巨头在技术、管理、产品等方面有着丰富的经验,但由于在国内运营成本过高(例如招聘更高学历的员工,网点规模较小等),本土化尚待时日,同时,暂时无意进入电商红海,短期来看,难言对本土快递企业形成有效威胁。
4、本土企业资源整合,寻求差异竞争
抱团取暖,资源整合。2013年5月28日,阿里巴巴集团等联合顺丰集团、三通一达(“申通、圆通、中通、韵达”),宅急送、汇通等快递公司成立“菜鸟网络”,圆通、顺丰、申通、韵达、中通各出资5000万,占股1%。2013年12月,三通一达合资成立投资平台“蜂网投资有限公司”,定位于向快递产业链上游产业进行投资,通过对快递资源和快递上下游资源的集合、整合和融合打造快递集约化的投资平台。目前,4家股东分别持有25%股份。
2015年6月6日,顺丰领衔申通、中通、韵达、普洛斯共同投资创建深圳市丰巢科技有限公司,通过运营“丰巢”智能快递柜,以提供平台化快递收寄交互业务。初期投资5亿人民币,顺丰持股为35%,申通、中通、韵达均是20%,普洛斯为5%。
2015年6月10日,“菜鸟驿站”宣布圆通、百世先期加入菜鸟驿站,向社会开放其末端代办点为公共自提点,而后全峰随之加入。邮政4月底也向社会开放5000个邮政自提点,作为菜鸟驿站为网购用户提供包裹代收服务。
2012年,申通快递1.6亿收购天天快递60%的股权;2015年9月,申通、天天宣布重大战略重组,双方将在最后一公里、产品、运营、信息技术等方面进行合作。
差异化竞争。顺丰在面对电商件市场的爆发,态度谨慎,然而却在电商、冷链、快运、金融、O2O等领域频频发力。一方面,沿产业链外延发展,另一方面,横向扩张,试图打造“物流百货公司”。与抢夺电商快递份额的企业形成差异化竞争,不断完善自身综合竞争力。
5、从美日经验看:成熟期形成寡头垄断
根据行业生命周期理论,当一个行业市场需求高速增长,企业进入壁垒提高,产品品种及竞争者数量增多,则行业处于成长期,市场增长率很高。而当一个行业需求增长率不高,技术上已经成熟,行业盈利能力下降,新产品的开发更为困难,行业进入壁垒很高,则行业处于成熟期。
美国快递行业市场自2009年以来,复合增速为2.5%;日本2010-2013年间快递行业市场增速为4.6%左右;中国快递行业自2011年以来,业务量同比保持50%以上。由此我们判断美、日快递行业处于成熟期,并各自形成高度集中的寡头垄断格局。
通过与美国、日本等快递成熟发达国家的市场对比中,我们发现,无论是大区域的美国,还是小区域的日本,其快递行业的格局都是呈现高度的寡头垄断,CR3几乎都在90%以上。而中国快递行业则处于成长期向成熟期过渡阶段,预计行业将迎来一场大规模的整合与洗牌。因此,我们大胆预判,随着中国快递行业的进一步发展,其行业集中度将会迎来一次显著的提升,最终也将会形成高度集中的寡头垄断格局,市场将会留下3-4家大型快递公司。
6、行业融资需求增大,整合有望加速
通过近年来快递行业融资事件的梳理,我们发现今年快递行业在融资额、融资次数上都要超过以往,表明行业融资需求增大,或为行业下一次大规模整合埋下铺垫。
在同质化竞争激烈的民营快递市场,谁先得到巨额融资,就意味着谁就能够获得资本优势,在红海中继续生存,或为公司产品服务升级转型创造时间,或为并购整合提供弹药。从这个角度出发,我们看好前期融资成功,构筑起资本进入壁垒的公司,如申通快递,顺丰速递等。
 
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