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物流行业关于快递行业的三点思考

2016-08-30
1、为何快递企业集体选择这个时点上市
近期,快递行业的企业就像是得了“上市癫狂症”一样,都在图谋上市,尤其是通达系的企业,意愿尤其强烈,具体表现为不仅强烈需要上市,而且希望迅速上市(从途径上来说,表现为借壳上市而非IPO上市)。那么,为何快递企业集体选择这个时点上市?
快递行业呈现微利化、亏损化。一方面电商强势压价,虽然有快递行业规模化效应导致的成本下降,但是另一方面,中国人口红利结束,劳动力成本上升。这将对以低价电商件为主的三通一达带来巨大的盈利压力。要改变这种局面有两条出路:1)并购扩张,进一步提升行业集中度,争取更大议价权;2)转型升级,切入其他细分蓝海市场,避免恶性价格竞争,改善盈利能力。而上述两种变革出路均加速了快递企业的融资脚步。
由于快递行业的规模效应,快递企业一旦涉足某一细分市场,将会迅速形成高进入壁垒。因此,快递企业在先发优势上争夺激烈,越早融资的企业将会获得资本优势,越容易成为赢家。
2、为何行业CR8稳定而CR4下降?
我国快递行业整体集中度呈下降趋势,自2009年以来,排名前8位企业的业务量集中度从85%下降至82%(下降3个百分点),而排名前4位企业的业务量集中度从77%下降至50%(下降27个百分点),下降幅度显著大于前8名。CR4比CR8下降更大,表明排名5-8位企业的市场份额上升,前8名企业间份额更加均衡。
主导快递市场的国有企业式微。EMS为代表的国有企业占比下降明显。其业务量市场份额从2006年的58%下降到2014年的13.4%,业务收入市场份额从2006年的49.5%下降到14年的14.7%。
以商务件为主的快递巨头在电商件市场动作迟缓。电商行业的井喷引爆快递行业的飞速发展,目前,国内快递业务总量中,60%以上份额属于电商件。而定位于高端商务件的顺丰、EMS在决定是否进入电商件业务领域时,犹豫不决,错失了前期发展良机。但此时的“四通一达”恰恰抓住了快递发展的黄金时机,迅速壮大,实现弯道超车。
中小快递企借机发力,迎头赶上。
1)规模相对较小的韵达、中通相继获得融资后,同样获得超越市场平均增速的发展。根据阿里的统计数据,14年中通、韵达的快递单量同比分别为127%和100%,而申通仅为36%。
2)背靠菜鸟网络,百世、天天、全峰也获益颇丰,市场份额也有所提高。15年双十一业务量同比增长分别为144%、183%和241%。3)由于B2C电商规模比重上升,京东自营快递的业务量也增长迅猛,14年其快递业务量规模上升至第8名。
以上三方面因素,导致中国快递行业市场集中度下降,企业间份额更加均衡。
3、快递、零担相互渗透的内在逻辑是什么?
近两年我们看到快递、零担行业有相互渗透的趋势。2013年9月走高端零担市场的德邦物流宣布推出快递业务,试图通过“重货快递”切入中高端快递市场。2014年,顺丰推出“物流普运”业务插足高端零担市场。从美国UPS、FedEx公司来看,两大快递巨头均通过并购拓展自身货运业务:
2000年,UPS收购美国两间小型第三方汽车货运公司;
2001年,FedEx并购美国中部和东部的零担运输服务的提供商AmericanFreightwaysCorp.辅助VikingFreight。2002年,VikingFreight更名为FedExFreight。这些公司的结合是的FedExFreight成为区域零担运输的佼佼者;
2005年,UPS收购Overnite,后更名为UPSFreight,借此扩大在北美陆运服务;
2006年,FedEx并购领先的长途零担运输服务提供商WatkinsMotorLines。Watkins后来更名为FedExNationalLTL,并作为FedExFreight业务单元一个独立网络运作。
目前,UPS旗下SupplyChain&Freight部门业务收入占16.1%,FedEx旗下Freight部门业务收入占公司总收入的13%。
我们认为,快递、零担行业有以下三点属性,驱动他们相互渗透。
①进入壁垒高低不同。零担行业优势在于大批量的干线运输,主要进入壁垒在于其干线运输车辆规模,而快递行业优势在于小批量、高频次、高时效的终端配送,主要进入壁垒在于其机队运力以及网点覆盖的广度和深度。因此,快递行业渗入零担行业壁垒较低,而零担行业渗入快递行业壁垒较高。
②行业利润率不同。参考美国市场,快递行业利润率大概在12%左右,零担行业利润率在5%左右。因此,零担企业进入快递行业存在利润导向驱动。
③客户不同。零担运输主要“B2B”为主,客户处于产业链上游,而快递主要以“B2C”为主,客户处于产业链下游。因此,快递、零担相互渗透,有利于业务在产业链的外延扩张。
4.菜鸟网络对快递行业有什么影响
①电商竞争升级,物流成阿里最大痛点
网购消费者关注点逐渐从价格转移至电商综合服务质量上来,以京东为代表的B2C电商重资产自建物流,改善了用户体验,平台交易规模增速超越阿里。从国家邮政局统计的数据来看,京东、1号店、世纪卓越等电商自建快递的投诉率远低于三通一达,自营物流的电商在末端服务上对阿里构成巨大压力。
②物流短板催生菜鸟,强化阿里竞争力
面对庞大且高速增长的市场需求和竞争者压力,短时间内自建物流系统几乎不可能,因此,阿里选择通过轻资产的方式,实现:1)整合物流全产业链资源,保持商业优势;2)建立分布式仓储提升全网运作效率;3)主导下游快递行业,借助自身商业、数据优势提高最后一公里服务品质。
③大数据技术为基,定位4pl平台公司
菜鸟网络作为一家以大数据技术为核心的科技公司,实质上是定位于国内最大的第四方物流公司(4pl)。目前,菜鸟网络已经聚合了物流全产业链(涵盖了仓储、干线、快递、跨境物流等)上的优势资源,试图打造成数据驱动的第三方物流公司的协作平台,最终实现国内次日达,国际三日达的高效物流网络。
④打造竞合生态圈,催化电商快递行业整合
菜鸟催化电商快递行业的整合,对顺丰和EMS压力较小,对三通一达等以电商快递为主的企业影响巨大。随着快递行业增速下缓、新进入者的搅局、电商价格压迫、逐年上升人工和房租成本,三通一达近期纷纷谋求迅速上市,不在乎借壳成本。因为低成本战略难持续性和业务同质化严重,很难突围,只有通过上市这一突进,来提高自身的价值和改革资本资源。菜鸟在物流产业链上资本动作频频,已初步打通产业链。相信未来在数据和资本的推动下,菜鸟必定在未来快递行业的格局演变中扮演重要角色。
 
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